6月5日晚间，全球硅基新材料龙头合盛硅业（603260.SH）发布2026年度员工持股计划草案。本次方案相较公司历史持股计划实现激励范围、激励模式双重升级，以自有回购股份为标的、公司专项激励基金出资，深度绑定中层管理及核心技术骨干利益。当日晚间，公司同步披露了定增审核问询函回复，详解募投项目前景及战略聚焦方向。整体来看，合盛硅业正逐步化解光伏业务拖累，聚焦硅基主业，通过长效激励机制构建人才护城河，为煤电硅一体化战略落地筑牢根基。
激励升级：首次覆盖高管，全链条绑定核心中坚
对比公司此前公布的员工持股计划，本次2026版持股计划在激励方案上实现多维升级。其一，激励范围向管理层延伸。2025年计划主要面向中级管理人员及核心技术（业务）骨干，本次则首次将公司高级管理人员纳入激励范畴，形成从高管、中层到核心技术骨干的全链条人才覆盖。根据草案，参与对象为公司及下属子公司的中高层管理人员及核心骨干，初始参与总人数不超过120人，对应标的股票不超过130万股。其二，在考核机制方面，公司业绩考核指标以2025年营业收入或毛利率为基数，2026年营业收入较2025年增长不低于10%或2025毛利率增加不低于5个百分点；2027年营业收入较2025年增长不低于15%或2025年毛利率增加不低于7个百分点。考核指标直接挂钩公司核心盈利能力，避免“低门槛激励”。
股权激励升级传递业绩增长信心
值得一提的是，本次合盛硅业通过公司计提激励基金兜底出资，降低了核心员工的参与门槛，又将激励收益与公司整体经营效益直接挂钩，这种设计天然将员工收益与公司年度业绩绑定，实现利益趋同。
股份来源方面，本次激励股票全部来源于公司前期回购专用账户中的存量股份，不新增股本，不稀释原有股东权益，充分兼顾了中小投资者利益。
定价方面，根据方案显示，本次员工持股计划的受让价格确定为方案披露次日的市价收盘价，实行全额价值授予。这意味着，激励对象若想从持股计划中获得正向收益，必须依托公司经营改善来实现。目前，合盛硅业股价处于历史估值低位区间，在此背景下坚持市价授予，传递出管理层对中长期价值增长的有力信心，激励收益完全与未来业绩的提升和资本市场的认可相绑定，充分彰显了公司对未来经营改善和盈利增长的确定性预期。
定增稳步推进，扩产+持股绑定驱动全产业链进阶
与员工持股计划同步，公司披露了定增审核问询函回复。本次定增拟募集投向新疆鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组（一期）项目。该项目是公司煤电硅一体化战略的核心能源配套工程，建成后可实现园区电、热自给，大幅降低工业硅、有机硅的生产成本，构筑全产业链成本护城河。符合公司“聚焦硅基主业、强化成本优势”的战略方向。
与此同时，有机硅行业景气度持续修复，DMC价格较2025年低点已回升逾30%，公司2026年一季度毛利率恢复至19.08%。欧盟D4/D5限用令全面生效，公司凭借先发布局的绿色合规能力，正将环保壁垒转化为市场竞争力。
协同效应：成本优势与人才激励形成正向循环
合盛硅业此次员工持股计划与定增项目形成了深度协同。鄯善能源配套项目从建设、设备调试到产能爬坡，全周期依赖核心骨干的技术攻坚与生产管理；项目投产后带来的成本节约和盈利增厚，将直接反映在公司业绩与股价上，员工所持股权随之增值。由此形成“项目投产—公司盈利—员工增收”的正向循环，使核心团队不仅是被动激励对象，更是战略落地的主动参与者。
从行业周期底部的战略收缩，到高端产品矩阵的产业化突破，再到股权激励的迭代升级，合盛硅业正以多维度的治理工具夯实成长底盘。当公司将自身利益与员工利益、股东利益置于同一价值链条上时，穿越周期的确定性便多了一重制度保障。CIS
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